Creo que en Argentina manejan la misma región que nosotros, aunque no estoy 100% seguro.
Los juegos de 360 sí manejan bloqueos regionales, pero no son las mismas regiones que se usaban para las películas en DVD. También hay juegos que son region-free, y con esos no importa si en la caja dice NTSC o PAL desde que lo tengas conectado por HDMI, porque la señal HDMI es digital y se maneja un estándar universal.
El bloqueo en 360 lo implementaron para controlar el mercadeo y el contrabando de los juegos y para restringir ciertos contenidos en algunos países, no por diferencias en la señal.
Hay muchos juegos que son region-free pero en la caja nunca lo dice y siempre traen nada mas un código de región (NTSC, PAL o NTSC-J). Si encuentras juegos en Argentina que dicen NTSC en la portada, puedes comprarlos con confianza para tu consola Colombiana; pero si dicen PAL o si vas a importar un juego asíático, tienes que consultar cada caso particular antes de comprar
http://gaming.wikia.com/wiki/Region_Free_Xbox_360_Games
Esa codificación viene encriptada en el board de la consola y en el juego, y no es posible convertir ni modificar un juego que venga con bloqueo regional para que corra en una consola de otra región, ni modificar la consola para que los lea... a menos que la tengas operada con JTAG o RGH, porque en ese caso si puedes correr lo que te dé la gana, pero en consolas flasheadas u originales no hay forma.
Las tarjetas de puntos de Microsoft, las de suscripción a Live y los códigos para redimir contenidos sólo sirven para una sola región, y ahí lo importante es el país que hayas seleccionado a la hora de crear tu cuenta. Si ya creaste tu cuenta de Live como Norteamericana o Colombiana, tienes que seguir comprando los puntos y suscripciones respectivos, y no vas a poder redimir códigos expedidos para el marketplace europeo.